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Capital One anunció el lunes que adquiriría Discover Financial Services, en un acuerdo para combinar dos de las compañías de tarjetas de crédito más grandes de Estados Unidos. Pero antes de que se pueda concluir la transacción, el acuerdo debe pasar el escrutinio regulatorio.
Esto es lo que necesita saber sobre el posible mega acuerdo de Capital One y Discover y lo que podría significar para los consumidores.
¿A qué hora?
El acuerdo, valorado en más de 35.000 millones de dólares, daría a Capital One acceso a una red de tarjetas de crédito de más de 300 millones de titulares de tarjetas, lo que se sumaría a su base de clientes existente de 100 millones.
Richard D. Fairbank, director ejecutivo de Capital One, dijo en una llamada con analistas el martes por la mañana que el acuerdo ayudaría a la empresa combinada a “competir más eficazmente contra algunos de los bancos y empresas de pagos más grandes de Estados Unidos”.
Capital One fue el cuarto emisor de tarjetas de crédito del país el año pasado, con 122.900 millones de dólares en pagos activos pendientes, y Discover fue el sexto mayor emisor de tarjetas de crédito del país con 94.000 millones de dólares, según datos de Nilson Report, un boletín que sigue la industria de pagos. La fusión colocaría a las dos compañías por encima del mayor emisor del año pasado, JPMorgan Chase, que tenía 191.400 millones de dólares en préstamos de tarjetas de crédito.
La deuda de tarjetas de crédito en Estados Unidos se ha disparado, particularmente a medida que los estadounidenses buscan cubrir gastos crecientes en medio de una alta inflación y más minoristas están abandonando el uso de efectivo. Capital One emite tarjetas en redes operadas por Visa y Mastercard, y adquirir Discover le ayudaría a expandir sus operaciones de pagos.
Es probable que la transacción atraiga la atención de los reguladores, preocupados de que los megaacuerdos den a las instituciones financieras más grandes aún más poder para fijar tasas más altas, dijo David Robertson, editor del Informe Nilson.
¿Lo aprobarán los reguladores?
Las dos empresas no pueden fusionarse sin obtener la aprobación de los reguladores bancarios, el Departamento de Justicia y la Comisión Federal de Comercio. Algunos acuerdos importantes se concretan sin problemas, pero los acontecimientos recientes en el enfoque de la administración Biden hacia las fusiones sugieren que Capital One y Discover pueden enfrentar verdaderos obstáculos. La cuestión más importante que considerarán los reguladores es si la empresa combinada tendrá demasiada influencia sobre los precios y la disponibilidad de los servicios en el mercado en el que opera.
Los funcionarios antimonopolio han estado vigilando de cerca a los proveedores de pagos en línea. En 2020, el Departamento de Justicia presentó una demanda para bloquear una fusión de 5.300 millones de dólares entre Visa y Plaid; las empresas abandonaron sus planes poco después.
Después de aprobar una serie de acuerdos durante el año pasado para tratar de frenar la crisis entre los bancos medianos, los reguladores financieros ya han manifestado su deseo de ser más selectivos sobre qué fusiones aprueban. El mes pasado, la Oficina del Contralor de la Moneda, el regulador que supervisa los bancos más grandes del país, propuso cambios al proceso de revisión para evaluar las fusiones bancarias. Si se adoptan, los cambios pondrían fin al proceso de concesión de aprobación por defecto después de que haya transcurrido un cierto período desde que se propuso la fusión, dando a los reguladores más tiempo para revisar cada transacción propuesta.
El Bank Policy Institute, un grupo comercial, denunció la propuesta como un “proceso de revisión de supervisión largo, opaco e incierto que desalienta a los bancos incluso de contemplar una posible fusión”, mientras que grupos comunitarios la elogiaron como un esfuerzo necesario para traer más transparencia y consideración a el proceso.
Jesse Van Tol, director ejecutivo de la Coalición Nacional de Reinversión Comunitaria, un grupo que trabaja con bancos para satisfacer las necesidades de la comunidad y que se opone a la fusión, dijo: “Históricamente, la consolidación de la industria no ha llevado a mejores precios para los consumidores”. La senadora Elizabeth Warren, demócrata de Massachusetts, pidió a los reguladores que anularan el acuerdo.
La Oficina de Protección Financiera del Consumidor publicó un informe la semana pasada que encontró que los emisores más grandes, como Capital One, cobran tasas anuales más altas que sus contrapartes más pequeñas, como los bancos regionales y las cooperativas de crédito, lo que según la agencia fue impulsado por la falta de competencia en el industria.
¿Qué significa esto para los titulares de tarjetas Discover?
Los titulares de cuentas no tienen que preocuparse por ningún cambio que se produzca todavía: los reguladores aún deben aprobar la fusión, al igual que los accionistas de cada empresa.
Fairbank dijo en una llamada con inversores que se espera que el acuerdo se complete a finales de 2024 o principios de 2025.
“Estamos muy lejos de saber, e incluso más lejos de ver realmente, cómo podrían cambiar los términos de los titulares de tarjetas”, dijo Greg McBride, analista financiero jefe de BankRate, una firma de servicios financieros.
Una pregunta que probablemente estará en la mente de los reguladores es qué decide hacer Capital One con la marca Discover.
Robertson dijo que es poco probable que el acuerdo cambie mucho para los usuarios actuales de Discover y que una acción regulatoria para detener la transacción haría poco para cambiar la concentración del mercado.
“Si los reguladores quisieran hacer algo, deberían haber actuado hace años y años para crear más competencia”, dijo Robertson.
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